?
這是號(hào)稱要打造“東方迪斯尼”的長(zhǎng)城動(dòng)漫，在2016年，也即上市之后的第3個(gè)年頭交出的成績(jī)單。
長(zhǎng)城動(dòng)漫2016年巨虧8000萬(wàn)，收購(gòu)的7家公司僅1家業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)，一場(chǎng)赤裸裸的資本游戲？
?
作為A股少數(shù)幾家動(dòng)漫公司之一，長(zhǎng)城動(dòng)漫從2014年凈利潤(rùn)7473萬(wàn)元，到2015年的1839萬(wàn)元，再到2016年的凈利潤(rùn)巨虧，業(yè)績(jī)下滑速度何其之快。
?
巨虧的背后，與公司大手筆買買買的策略有密切的關(guān)系。
?
自2014年底借殼上市以來(lái)，公司先后收購(gòu)7家動(dòng)漫游戲類公司，打算打通從IP原始創(chuàng)意到動(dòng)漫影視、游戲產(chǎn)品發(fā)布，再到優(yōu)質(zhì)動(dòng)漫影視或游戲的衍生產(chǎn)品銷售，以及線下實(shí)地體驗(yàn)等整個(gè)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈。
?
想法很好，但現(xiàn)實(shí)卻啪啪打臉。最新公告顯示，收購(gòu)的7家公司中，5家公司有業(yè)績(jī)對(duì)賭，其中4家在2016年沒有完成對(duì)賭，1家勉強(qiáng)完成；另外2家沒有對(duì)賭協(xié)議的公司，其中1家深陷虧損泥潭。
?
蹊蹺的是，盡管收購(gòu)的數(shù)家公司業(yè)績(jī)遠(yuǎn)不如預(yù)期，但是并沒有阻止長(zhǎng)城動(dòng)漫繼續(xù)買買買。初步統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)城動(dòng)漫已經(jīng)收購(gòu)和正在收購(gòu)的公司共有11家。
?
通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)外延性增長(zhǎng)的公司并不少，比較典型的有游戲上市公司掌趣科技、公關(guān)上市公司藍(lán)色光標(biāo)等。而頻繁的并購(gòu)，在外界看來(lái)，本身就是一場(chǎng)赤裸裸的資本運(yùn)作游戲。
?
“我一直研究長(zhǎng)城動(dòng)漫，有個(gè)問(wèn)題始終弄不明白，這11家動(dòng)漫公司本身就沒有在真正盈利，收購(gòu)之后，又沒有真正的資金注入扶持它們繼續(xù)發(fā)展，就擺在那里不動(dòng)了，那當(dāng)初收它干什么？”湖南一名從事動(dòng)漫行業(yè)多年的人士，向娛樂(lè)資本論表達(dá)自己的困惑。
?
長(zhǎng)城動(dòng)漫在整合宏夢(mèng)卡通后，擁有《虹貓藍(lán)兔》
?
小娛就業(yè)績(jī)虧損、連續(xù)收購(gòu)多家公司等問(wèn)題，致電長(zhǎng)城動(dòng)漫，多次撥打才有人接聽，接聽電話的人表示，董秘還沒有到位，目前不方便回答問(wèn)題。公告顯示，長(zhǎng)城動(dòng)漫董秘、副總經(jīng)理趙璐已于2017年1月辭職，目前由董事長(zhǎng)趙銳勇兼任董秘。
?
豪擲10億買7公司僅1家業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)，長(zhǎng)城動(dòng)漫連發(fā)致歉公告
?
2014年11月，長(zhǎng)城動(dòng)漫發(fā)布收購(gòu)預(yù)案，擬以10.16億元的總價(jià)，購(gòu)買7家公司100%股權(quán)，分別是諸暨美人魚、湖南宏夢(mèng)卡通、杭州東方國(guó)龍、北京新娛兄弟、上海天芮經(jīng)貿(mào)、杭州宣誠(chéng)科技、滁州創(chuàng)意園。其中，控股股東長(zhǎng)城集團(tuán)的全資子公司杭州長(zhǎng)城持有諸暨美人魚100%股權(quán)和滁州創(chuàng)意園54.26%股權(quán)。
?
?
長(zhǎng)城動(dòng)漫實(shí)際控制人趙銳勇曾經(jīng)對(duì)媒體解釋，每一個(gè)標(biāo)的都是精心挑選的結(jié)果：宏夢(mèng)卡通、東方國(guó)龍和諸暨美人魚3個(gè)子公司主營(yíng)動(dòng)漫原創(chuàng)；新娛兄弟、宣誠(chéng)科技主攻游戲領(lǐng)域；滁州創(chuàng)意園則為實(shí)體動(dòng)漫游戲基地，并與天芮經(jīng)貿(mào)共同擔(dān)負(fù)起動(dòng)漫衍生品運(yùn)營(yíng)。
?
“本次重大資產(chǎn)購(gòu)買完成后，本公司將轉(zhuǎn)型為涵蓋動(dòng)漫設(shè)計(jì)、制作、動(dòng)漫游戲、創(chuàng)意旅游和玩具銷售等動(dòng)漫業(yè)務(wù)的大型文化類企業(yè)，控股股東長(zhǎng)城集團(tuán)將協(xié)助公司對(duì)擬收購(gòu)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行整合，發(fā)揮最大限度的協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)上市公司盈利能力，提高股東回報(bào)?！遍L(zhǎng)城動(dòng)漫在公告中樂(lè)觀地表示。
?
然而，收購(gòu)之后上述7家公司并未如預(yù)期的那樣產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)盈利能力，甚至其業(yè)務(wù)發(fā)展止步不前。
?
“長(zhǎng)城動(dòng)漫我去過(guò)，當(dāng)時(shí)它收的幾家動(dòng)漫公司基本上處于停滯狀態(tài)，沒有開工。一般情況下，動(dòng)畫公司員工都是熱火朝天的在忙，但他們就是很清閑，基本上看不到什么經(jīng)營(yíng)?！币幻贾輨?dòng)漫公司的高層表示。
?
該人士還提到位于杭州的東方國(guó)龍。資料顯示，該公司已成功制作《金絲猴神游屬相王國(guó)》、《球嘎子》、《兔兒爺008》、《紅豆伢》和杰米熊系列動(dòng)畫片?！皷|方國(guó)龍以前做了一個(gè)杰米熊，這是福建的服裝廠（泉州盛克鞋服有限公司）旗下品牌，就相當(dāng)于給人家服裝廠拍了一個(gè)廣告片，拍廣告當(dāng)然是賺錢，但是你要做原創(chuàng)就沒有這個(gè)能力?！?/div>
?
?
果不其然，近期長(zhǎng)城動(dòng)漫發(fā)布2016年年度報(bào)告，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.27億，同比下滑8.60%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-8063.21萬(wàn)元，同比下滑538.54%。
?
這是長(zhǎng)城動(dòng)漫借殼上市3年來(lái)，首次業(yè)績(jī)虧損。公司2014年和2015年凈利潤(rùn)分別為7473萬(wàn)元、1839萬(wàn)元，盈虧相抵之后，公司3年來(lái)一共盈利1249萬(wàn)元，平均每年僅盈利400多萬(wàn)元。對(duì)于一家A股上市公司來(lái)說(shuō)，這樣的平均盈利水平確實(shí)不高。
?
對(duì)于虧損的原因，長(zhǎng)城動(dòng)漫列出了5大理由：包括子公司商譽(yù)測(cè)試減值，政府補(bǔ)助減少，存貨跌價(jià)，壞賬計(jì)提，破產(chǎn)清算等。其中，前3大原因都與長(zhǎng)城動(dòng)漫借殼上市時(shí)收購(gòu)的7家公司有關(guān)。
?
年報(bào)顯示，這7家公司中有4家沒有完成業(yè)績(jī)承諾，具體情況如下：
?
?
另外3家公司中，只有游戲公司新娛兄弟完成6524.60萬(wàn)元凈利潤(rùn)，但只比承諾業(yè)績(jī)高出約25萬(wàn)元。其余2家公司——宏夢(mèng)卡通和滁州創(chuàng)意園，由于沒有業(yè)績(jī)承諾，無(wú)法比較，但是，宏夢(mèng)卡通去年凈利潤(rùn)虧損1909.45萬(wàn)元。
?
對(duì)于業(yè)績(jī)相差甚遠(yuǎn)的子公司，長(zhǎng)城動(dòng)漫還發(fā)布致歉公告稱，“長(zhǎng)城動(dòng)漫董事會(huì)及董事長(zhǎng)、總經(jīng)理對(duì)此深感遺憾并向廣大投資者誠(chéng)懇致歉”。如果把這份致歉公告跟當(dāng)初收購(gòu)上述公司的豪言壯語(yǔ)做對(duì)比，反差之大不禁令人唏噓。
?
娛樂(lè)資本論還注意到，上述4家業(yè)績(jī)沒有達(dá)標(biāo)的公司，之前一兩年其實(shí)都圓滿完成了業(yè)績(jī)目標(biāo)。
?
比如，諸暨美人魚2015年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，比當(dāng)年承諾的高出19.18萬(wàn)元；東方國(guó)龍2014年和2015年，比承諾金額分別高52.62 萬(wàn)元、12.4萬(wàn)元；天芮經(jīng)貿(mào)2015年高出75.07 萬(wàn)元；宣誠(chéng)科技2015年高出2.67萬(wàn)元。
?
對(duì)此，前述杭州動(dòng)漫公司高層認(rèn)為，“長(zhǎng)城動(dòng)漫收購(gòu)的這幾家公司里面都有對(duì)賭，它前一兩年都是剛剛好完成，這明顯是一個(gè)資本運(yùn)作。你看它股票就知道了，該漲的都漲完了，現(xiàn)在它們已經(jīng)沒有必要去支撐這個(gè)業(yè)績(jī)了?！?/div>
?
并購(gòu)中疑似股權(quán)騰挪，全產(chǎn)業(yè)鏈模式遭質(zhì)疑
?
盡管買下的多家動(dòng)漫公司業(yè)績(jī)不如預(yù)期，但是長(zhǎng)城動(dòng)漫并購(gòu)之旅并未終結(jié)。
?
就在披露虧損的2016年年報(bào)的同時(shí)，長(zhǎng)城動(dòng)漫又發(fā)布新的資產(chǎn)收購(gòu)方案，以2000萬(wàn)元的價(jià)格從陶江軍手中買下浙江新長(zhǎng)城動(dòng)漫有限公司（下稱新長(zhǎng)城動(dòng)漫）100%股權(quán)。新長(zhǎng)城動(dòng)漫旗下?lián)碛袆?chuàng)作、制作、策劃、發(fā)行、管理于一體的完備團(tuán)隊(duì)，長(zhǎng)城動(dòng)漫打算通過(guò)這次收購(gòu)進(jìn)入動(dòng)漫電影領(lǐng)域。
?
?
不過(guò)，新長(zhǎng)城動(dòng)漫的業(yè)績(jī)狀況并不好，甚至還在虧損之中。2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入131.24萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-380.15萬(wàn)元。更奇怪的是，收購(gòu)這樣一家虧損的公司，卻并沒有附帶任何業(yè)績(jī)承諾。
?
查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，這家所謂的新長(zhǎng)城動(dòng)漫，和上市公司長(zhǎng)城動(dòng)漫不僅名稱類似，而且在股權(quán)上有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。
?
新長(zhǎng)城動(dòng)漫的唯一股東原本是長(zhǎng)城動(dòng)漫的控股股東長(zhǎng)城集團(tuán)。2015年1月，長(zhǎng)城集團(tuán)將新長(zhǎng)城動(dòng)漫100%股權(quán)，以2000萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給自然人王培火，2016年10月王培火又全部轉(zhuǎn)給陶江軍。這意味著，虧損的新長(zhǎng)城動(dòng)漫，經(jīng)過(guò)2次輾轉(zhuǎn)，從長(zhǎng)城集團(tuán)手中又賣給了上市公司。
?
除此之外，長(zhǎng)城動(dòng)漫還有2家公司的收購(gòu)事項(xiàng)正在推進(jìn)中，過(guò)程也十分曲折。
?
去年6月29日，停牌4個(gè)月的長(zhǎng)城動(dòng)漫發(fā)布公告，擬斥資7.08億元收購(gòu)靈境科技和迷你世界兩家動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈公司，公司的想法是，打造以IP為核心的生態(tài)鏈，豐富線下衍生品行業(yè)。
?
然而，這次收購(gòu)方案于當(dāng)年10月被證監(jiān)會(huì)否決，理由是關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)盈利預(yù)測(cè)的信息披露不充分。但是，長(zhǎng)城動(dòng)漫并不氣餒。一個(gè)月后，公司董事會(huì)決定在修訂完善收購(gòu)方案后，再次上報(bào)證監(jiān)會(huì)審批。截至目前，收購(gòu)方案還沒有過(guò)會(huì)。
?
娛樂(lè)資本論初步統(tǒng)計(jì)，上市后短短2年多，長(zhǎng)城動(dòng)漫已經(jīng)收購(gòu)或者即將收購(gòu)的公司達(dá)11家。
?
年報(bào)披露，長(zhǎng)城動(dòng)漫未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略是：以原創(chuàng)IP為核心抓手，將動(dòng)漫影視IP、游戲IP充分融合互通，緊密跟蹤動(dòng)漫影視產(chǎn)品、游戲產(chǎn)品的市場(chǎng)發(fā)布動(dòng)態(tài)，將一些市場(chǎng)反應(yīng)較好的產(chǎn)品迅速衍生品化，充分挖掘優(yōu)秀IP的經(jīng)濟(jì)效益，達(dá)到一魚多吃的目的。再輔以現(xiàn)實(shí)主題樂(lè)園同網(wǎng)絡(luò)虛擬世界進(jìn)行線上線下的互通，給消費(fèi)者提供全產(chǎn)業(yè)鏈的完整娛樂(lè)消費(fèi)服務(wù)。
?
長(zhǎng)城動(dòng)漫旗下IP
?
然而，對(duì)于這種看上去行得通的全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略，前述杭州動(dòng)漫公司高層并不看好。
?
“長(zhǎng)城動(dòng)漫借殼了四川圣達(dá)，然后去年又剝離了焦炭業(yè)務(wù)，改個(gè)名字變成動(dòng)漫企業(yè)。然后又收了一堆動(dòng)漫所謂的上下游這些公司，但是整合產(chǎn)業(yè)鏈，不是找個(gè)人就能做的?！痹摳邔尤耸勘硎尽?/div>
?
“首先并購(gòu)的這幾個(gè)公司都是很一般的公司。比如宏夢(mèng)這家公司，收購(gòu)?fù)曛蠡揪徒馍⒘?，而其他公司，在收?gòu)之后基本也沒有在生產(chǎn)新的動(dòng)畫片。哪里來(lái)的收入呢？”
?
就連長(zhǎng)城動(dòng)漫本身，也不得不承認(rèn)前述7家公司大都資質(zhì)平平。年報(bào)顯示，諸暨美人魚“在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位有限，市場(chǎng)占有率較低”，宏夢(mèng)卡通“有著輝煌的過(guò)去，但是由于經(jīng)營(yíng)不善陷入經(jīng)營(yíng)困境”，東方國(guó)龍“資金相對(duì)缺乏，自我發(fā)展速度較慢，市場(chǎng)占有率較低”，宣誠(chéng)科技“目前規(guī)模較小，市場(chǎng)占有率較低”，天芮經(jīng)貿(mào)“在玩具供應(yīng)領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率較低”，滁州創(chuàng)意園“市場(chǎng)影響力有限，市場(chǎng)占有率很低”。
?
前述杭州動(dòng)漫公司高層進(jìn)一步分析稱：“如果它去做資本整合，為什么不去收熊出沒、收喜羊羊這種有生產(chǎn)能力，能產(chǎn)生好IP的公司？收了一堆小公司倒是名義上各個(gè)環(huán)節(jié)都占上了，有什么實(shí)質(zhì)用途？”
?
“長(zhǎng)城系”坐擁3家上市公司，長(zhǎng)城動(dòng)漫成“棄兒”？
?
不停買買買的惡果，就是不斷吞噬長(zhǎng)城動(dòng)漫的凈利潤(rùn)。
?
公司年報(bào)中提示了一項(xiàng)重要的風(fēng)險(xiǎn)——商譽(yù)減值，2016年末公司非流動(dòng)資產(chǎn)商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比例達(dá)到166.15%。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，商譽(yù)將不做攤銷處理，但需要在每年末進(jìn)行減值測(cè)試。如果長(zhǎng)城動(dòng)漫收購(gòu)的公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，不能實(shí)現(xiàn)盈利，商譽(yù)將面臨計(jì)提資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
?
實(shí)際上，商譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始浮出水面。由于天芮經(jīng)貿(mào)2016年業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，長(zhǎng)城動(dòng)漫對(duì)此計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備達(dá)3434萬(wàn)元。
?
不僅如此，頻頻收購(gòu)，也導(dǎo)致長(zhǎng)城動(dòng)漫在資金方面捉襟見肘。年報(bào)顯示，目前長(zhǎng)城動(dòng)漫賬上現(xiàn)金只有8900萬(wàn)元。
?
由于借殼上市時(shí)長(zhǎng)城動(dòng)漫采用現(xiàn)金方式收購(gòu)前述7家公司，但是目前公司還有很大一部分的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款未支付，“如果在需要支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款時(shí)，公司未能形成足夠的現(xiàn)金流，銀行等金融機(jī)構(gòu)又不予借款，那么存在未及時(shí)支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”。
?
從控股股東長(zhǎng)城集團(tuán)的角度來(lái)看，手頭也不寬裕。截至今年4月6日，長(zhǎng)城集團(tuán)持有長(zhǎng)城動(dòng)漫股份5228.16萬(wàn)股，占公司總股本的16.00%，但是長(zhǎng)城集團(tuán)所持長(zhǎng)城動(dòng)漫的股份累計(jì)被質(zhì)押5000萬(wàn)股，超過(guò)其所持公司股份的95%。這意味著，長(zhǎng)城集團(tuán)通過(guò)股份質(zhì)押，借錢給長(zhǎng)城動(dòng)漫的空間也幾乎沒有了。
?
“目前動(dòng)漫行業(yè)的形勢(shì)其實(shí)是非常好的，長(zhǎng)城動(dòng)漫在這一塊可能沒有用心去運(yùn)營(yíng)。”上述湖南動(dòng)漫業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
?
在他看來(lái)，動(dòng)漫投資不是投項(xiàng)目，而是投團(tuán)隊(duì)，有了好團(tuán)隊(duì)才能夠做出好的項(xiàng)目，再通過(guò)平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)，才能盡快地變現(xiàn)。
?
“長(zhǎng)城動(dòng)漫收購(gòu)了不少動(dòng)畫公司，但是它對(duì)產(chǎn)品和內(nèi)容并不懂。只有投資方和操盤手的理念相同才能強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。如果你在運(yùn)營(yíng)這一塊不去認(rèn)真地做，只是買了一個(gè)IP，就覺得可以做大做強(qiáng)，這個(gè)感覺就有點(diǎn)忽悠了?！痹撊耸勘硎?。
?
娛樂(lè)資本論注意到，長(zhǎng)城動(dòng)漫實(shí)際控制人趙銳勇還控制了長(zhǎng)城影視、天目藥業(yè)2家上市公司，精力似乎并不完全集中在長(zhǎng)城動(dòng)漫1家上市公司上。
?
而且，這3家上市公司似乎都經(jīng)營(yíng)得不太好。長(zhǎng)城動(dòng)漫去年業(yè)績(jī)虧損8000多萬(wàn)、市值32億，相比同行有較大差距：奧飛娛樂(lè)去年凈利潤(rùn)4.98億、市值197億，美盛文化去年凈利潤(rùn)1.9億、市值131億。
?
奧飛娛樂(lè)購(gòu)買喜洋洋版權(quán)，出售玩具
?
第2家上市公司長(zhǎng)城影視，去年凈利潤(rùn)增幅只有10%，在電視劇公司中處于下游位置；市值52億，也幾乎是影視公司中最低的。
?
第3家上市公司天目藥業(yè)，也是業(yè)績(jī)多年徘徊在盈虧邊緣，市值只有40億的殼公司，目前正在新一輪重組中。
標(biāo)簽:
聲明
本網(wǎng)注明 來(lái)源：“中外玩具網(wǎng)”的作品，文章版權(quán)均屬于中外玩具網(wǎng)（廣州力眾網(wǎng)絡(luò)科技有限公司），未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其他方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來(lái)源：中外玩具網(wǎng)”及相應(yīng)作者。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。部分圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者所有，如有侵權(quán)，請(qǐng)與本網(wǎng)聯(lián)系刪除。
本網(wǎng)注明“來(lái)源：XXX（非中外玩具網(wǎng)）”的作品，均轉(zhuǎn)載自其他媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
如本網(wǎng)刊載作品有內(nèi)容、圖片、版權(quán)或其他問(wèn)題，請(qǐng)發(fā)送郵件至2355507009@QQ.COM，以便本網(wǎng)盡快處理。
推薦閱讀
2025-05-22
2025-05-22
2025-05-22
2025-05-21
2025-05-21
2025-05-20
